4月以來，人民幣對美元匯率一路上漲，幾乎要回到2018年6月以來的高位。對于這一波上漲的原因，市場普遍認(rèn)為是美元指數(shù)走弱帶來的被動升值。對于后市，市場猜測，央行會放棄匯率目標(biāo)，并對于中長期的升值持容忍的態(tài)度。
5月21日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會召開會議表示，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
5月23日，央行網(wǎng)站發(fā)布了央行副行長劉國強針對匯率機制和匯率問題的回應(yīng)，再次重申了上述基調(diào)，這也是貨幣當(dāng)局針對人民幣匯率水平一以貫之的態(tài)度。
劉國強還強調(diào)，未來人民幣匯率的走勢，將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態(tài)。
值得注意的是，央行此次針對匯率機制問題強調(diào)，以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，在當(dāng)前和未來一段時期都是適合中國的匯率制度安排。
美元走弱推高人民幣匯率
5月21日，銀行間外匯市場人民幣匯率中間價為1美元對人民幣6.4300元，19日中間價一度達到6.4255元，逼近2018年6月19日的6.4235高點。
4月以來，人民幣對美元匯率持續(xù)走強，4月份一度升值1.3%，最近一個月持續(xù)在6.4～6.5之間波動。
接受第一財經(jīng)記者采訪的專家認(rèn)為，4月以來美元指數(shù)走弱，是包括人民幣在內(nèi)的非美貨幣持續(xù)走強的最主要原因。
中銀國際證券全球首席經(jīng)濟學(xué)家管濤對第一財經(jīng)記者表示，疫情防控形勢、經(jīng)濟恢復(fù)狀況、國際收支等基本面因素沒有太大變化，主要是4月的美元指數(shù)下跌，帶 來人民幣匯率和美元走勢的蹺蹺板效應(yīng)，此消彼長。
今年年初至今，1月份美元指數(shù)跌破90后，2月、3月連續(xù)反彈至93，4月美元指數(shù)再次貶值2.1%，進入5月美元指數(shù)再次跌破90。本月迄今為止，美元指數(shù)下跌了0.6%，使其今年迄今的跌幅達到1.7%。
人民幣對美元匯率也基本隨著這一趨勢起起落落。今年3月人民幣匯率結(jié)束此前升值走勢，在岸人民幣一度達到6.57的階段性低位，4月開始反彈。
而從國內(nèi)的基本面來看，隨著疫情得到控制，中國經(jīng)濟在全球范圍內(nèi)是最早復(fù)蘇的，進出口回暖，經(jīng)常賬戶順差，成為人民幣匯率保持穩(wěn)定的底氣。
國家外匯管理局5月21日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，在貨物貿(mào)易進出口保持一定順差情況下，非銀行部門涉外收支延續(xù)凈流入態(tài)勢，順差160億美元。
另一方面，外資持續(xù)看好中國市場，持續(xù)的跨境資金流入也對人民幣匯率形成支持。外匯局副局長、新聞發(fā)言人王春英21日稱，今年4月來華直接投資凈流入保持平穩(wěn)增長；外資凈增持境內(nèi)股票和債券195億美元，同比增長3%。
“放在全球外匯市場，人民幣匯率的走勢應(yīng)該說是中規(guī)中矩，是隨美元指數(shù)變化帶來的正常波動。”國際金融問題專家趙慶明對第一財經(jīng)記者表示。
劉國強5月23日表示，今年以來，人民幣匯率有升有貶，雙向浮動，在合理均衡水平上保持了基本穩(wěn)定。
均衡穩(wěn)定、雙向波動
值得注意的是，此次劉國強強調(diào)，人民銀行完善以市場供求為基礎(chǔ)、參考一籃子貨幣進行調(diào)節(jié)、有管理的浮動匯率制度，這一制度在當(dāng)前和未來一段時期都是適合中國的匯率制度安排。
他并稱，人民銀行將注重預(yù)期引導(dǎo)，發(fā)揮匯率調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟和國際收支自動穩(wěn)定器作用，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。
有專家對第一財經(jīng)記者表示，這是對于近期市場上一些單邊升值預(yù)期的回應(yīng)，表現(xiàn)了貨幣當(dāng)局對于人民幣匯率制度和匯率水平的態(tài)度。
隨著這一波人民幣對美元匯率再次出現(xiàn)的升值，市場上賭人民幣匯率單邊升值的預(yù)期再度浮現(xiàn)。
5月21日，國務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會重磅發(fā)聲稱，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。23日，劉國強再次強調(diào)了這一一以貫之的基調(diào)。
事實上，隨著匯率市場化的推進，人民幣匯率彈性的不斷增強，這種階段性的起起落落對于人民幣匯率而言，已經(jīng)并不稀奇。
“一個月把前兩個月的漲幅全部抹掉，一個月又把上個月的跌幅全部收回來。”管濤對第一財經(jīng)記者表示，人民幣匯率已進入大開大合雙向震蕩“新常態(tài)”。
相比今年上半年人民幣匯率的起伏，去年的波動更甚，2020年上半年人民幣對美元匯率一度跌破7，下半年短短數(shù)月又經(jīng)歷了快速上漲。
劉國強23日表示，目前，我國外匯市場自主平衡，人民幣匯率由市場決定，匯率預(yù)期平穩(wěn)。未來人民幣匯率的走勢將繼續(xù)取決于市場供求和國際金融市場變化，雙向波動成為常態(tài)。
趙慶明認(rèn)為，短期內(nèi)影響匯率波動的最敏感的幾個因素，首先還是國際外匯市場，美元指數(shù)怎么走，如果美元指數(shù)進一步下探，人民幣對美元一定是升值的。第二，還取決于未來一段時期內(nèi)中美之間的貿(mào)易往來。第三是國內(nèi)經(jīng)濟的風(fēng)險因素。
招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認(rèn)為，從時間維度上，本次美聯(lián)儲寬松貨幣政策推動美元進入一個9年左右的中長期弱勢。
管濤對第一財經(jīng)記者表示，未來美元指數(shù)的走勢還很難判斷。4月份，美國PPI和CPI均出現(xiàn)超預(yù)期增長。面對通脹壓力，美國貨幣政策緊縮預(yù)期相對中國將會更早更強，屆時美債收益率將會進一步上行。
不過，管濤認(rèn)為，在人民幣匯率市場化程度提高、靈活性增加的情況下，即便出現(xiàn)美債收益率上行乃至美聯(lián)儲提前緊縮的情形，中國貨幣政策也不會被美國帶節(jié)奏。
